长江商报记者 江楚雅

在线音乐业务保持高质量增长，驱动腾讯音乐长期可持续增长。

11月12日，腾讯音乐（NYSE：TME）发布截至2024年9月30日止第三季度未经审计财务业绩。公司整体表现稳健，第三季度总收入70.2亿元，同比增长6.8%；调整后净利润19.4亿元，同比增长29.1%。毛利率则由2023年同期的35.7%上升至42.6%。

值得注意的是，三季度，腾讯音乐付费用户数量同比增长15.5%至1.19亿，今年三个季度都保持了连续增长。SVIP用户超过1000万，高于市场预期。

长江商报记者注意到，稳健增长成为惯性背后，离不开腾讯音乐长期对于内容与平台“一体两翼”战略的坚持。自腾讯音乐于港股二次上市以来，其在线音乐服务便展现出了强劲的成长势能。

现金充足的腾讯音乐，还通过大手笔回购提振信心。

截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物合计为360.4亿元（51.4亿美元）。公司在第三季度回购了约4210万股美国存托股份，回购金额约为1亿美元，累计回购金额达到约3.35亿美元。

在线音乐服务强劲增长

第三季度，腾讯音乐多项数据实现增长。

营收端，腾讯音乐第三季度总收入为70.2亿元，同比增长6.8%，在连续四个季度同比下滑后恢复增长。

其中，在线音乐服务实现营收54.8亿元，较去年同期的45.5亿元增长20.4%，成为增长主要驱动力。这主要是得益于在线音乐订阅收入的强劲增长和广告服务收入的增长。

具体来看，由于用户付费意愿的提升，报告期内，腾讯音乐在线音乐付费用户数同比增长15.5%达到1.19亿，单个付费用户月均收入（ARPPU）达到10.8元人民币，再创历史新高。在付费用户数量与ARPPU均增长的双轮驱动下，在线音乐订阅收入增长20.3%至38.4亿元。

不过财报也承认，在线音乐服务收入同比强劲增长，部分被社交娱乐服务和其他收入下降所抵消。在第三季度，腾讯音乐的社交娱乐服务及其他收入同比下降了23.9%至15.4亿元。不过相比一季度和二季度，这部分收入同比下滑的幅度有所收窄。

盈利能力方面，第三季度腾讯音乐净利润为19.4亿元，同比增长29.1%。数据显示，自2023年第三季度以来，腾讯音乐的毛利率以及调整后净利润水平逐季度持续提升，至本季度内，这两大指标分别为42.6%、19.4亿元，达到五个季度以来的最高水平，显示出腾讯音乐稳定的盈利能力。

对于毛利率的提升，腾讯音乐高管在业绩会上总结了三点因素：其一，在线音乐业务的增长，包括在线音乐付费用户群的不断扩大和ARPPU的提高。此外，社交娱乐领域广告和会员数量的增长也对毛利率有良好影响。其二，公司在管控成本方面采用了ROC的管理模式，使得版权成本与音乐利润成本的增长低于总营收的增长。其三，自制与共创内容在腾讯音乐播放平台的份额逐步升高，毛利率也因此有所提升。

聚焦“一体两翼”战略发展

自腾讯音乐于港股二次上市以来，其在线音乐服务便展现出了强劲的成长势能，这与腾讯音乐自2021年6月开始推进的内容与平台“一体两翼”战略布局有直接关系，该战略从内容与平台两个维度为用户提供了更加丰富、个性化且高质量的音乐体验。

在内容方面，腾讯音乐不断加强与唱片公司的合作，不仅与乐华娱乐集团、大象音乐集团续约，提供新歌首发权益，还与Galaxy Corporation达成战略合作，进一步巩固在韩国流行音乐领域的内容优势。

在平台方面，为满足用户的多样化需求，腾讯音乐制作并引入知名IP，进一步丰富长音频内容。同时，腾讯音乐利用不断强化的大语言模型能力提升内容生产及音乐发现效率，并持续优化音乐内容推荐的算法，提升用户音娱体验。本季度，通过优化平台算法给用户推荐的音乐播放数量创历史新高。

得益于腾讯音乐为用户提供的优质内容以及丰富的权益，截至2024年9月底，其超级会员数量已超过1000万，这也是腾讯音乐ARPPU能实现进一步提升的关键所在。在中长期维度上，在线音乐服务仍是腾讯音乐的核心增长引擎。

腾讯音乐管理层也表示，SVIP大部分由普通VIP用户转化而来，目前SVIP用户规模水平仍然较低。其中，年轻一代用户占比较高，基于此，腾讯音乐也将关注挖掘年轻人占比较高的电动车用户在跨设备方面的特权，来进一步提升SVIP规模。

同时，公司持续控制成本。本季度腾讯音乐运营费用总额同比下降3.9%至12.2亿元人民币，运营费用占总收入的百分比从2023年同期的19.3%下降到17.4%。